1.基本面：受锰矿现货价格偏弱影响，硅锰成本支撑减弱，叠加期货盘面持续偏弱震荡，硅锰市场悲观情绪持续，现货价格大大下跌。需求端，下游钢厂复工节奏缓慢，对硅锰采购积极性偏弱。周内主流钢招进场，市场各方多持观望态度；中性。
2.基差：现货价6150元/吨，05合约基差-248元/吨，现货贴水期货。偏空。
1、基本面：煤矿多开始正常生产，炼焦煤供应水平稳步回升。焦炭第九轮降价开启，焦企向上游索要利润意愿较强，对原料煤消极采购，贸易商等中间环节由于市场不明朗，也多未进场采购，炼焦煤需求疲软，价格仍以下跌为主；偏空
3、库存：钢厂仓库存储804.7万吨，港口库存451.3万吨，独立焦企库存810.3万吨，总样本库存2066.3万吨，较上周减少90.6万吨；偏多
6、预期：淡季钢材需求偏弱，下游焦钢利润情况不佳，高炉复产较为缓慢，以消耗前期库存为主，当前拿货意愿不高，整体需求偏弱，预计短期焦煤价格或弱稳运行。焦煤2505：1050-1100区间操作。
1、基本面：焦企开工率多保持比较高水平运行，受下游采购积极性下滑影响，部分焦企库存累积，出货较为积极，考虑到焦企因焦价经过八轮下调盈利空间持续收缩，部分焦企利润有亏损现象，提产意愿较弱，个别焦企因仓库存储上的压力较大有主动限产的情况，叠加原料煤煤价仍有回落现象，焦企心态偏弱；偏空
3、库存：钢厂仓库存储691万吨，港口库存177.2万吨，独立焦企库存98.4万吨，总样本库存966.6万吨，较上周减少3.5万吨；偏多
6、预期：市场看降预期下，钢厂采购积极性一般，对焦炭多有控制到货现象，部分地区焦企出货困难，厂内库存持续累积，焦炭供需面整体仍偏宽松，叠加焦企利润收缩，心态稍有转变，对后市预期仍偏悲观，预计短期焦炭或偏弱运行。焦炭2505：1650-1700区间操作。
1、基本面：现货不锈钢价格持平，短期镍矿价格偏强运行，印尼矿近期短缺，镍铁的价格稳中有升，成本线继续坚挺且有小幅上移，库存继续上升，当前下游消费还没有完全恢复。中性
1、基本面：玻璃生产利润历史同期低位，行业冷修放缓，开工率、产量下降至低位；下游需求疲弱，深加工企业多数仍放假，厂库大幅回升；偏空
2、基差：浮法玻璃河北沙河大板现货1228元/吨，FG2505收盘价为1271元/吨，基差为-43元，期货升水现货；偏空
3、库存：全国浮法玻璃企业库存6310.40万重量箱，较前一周增加4.92%，库存在5年均值上方运行；偏空
6、预期：玻璃需求疲弱、库存大幅累积，短期预计震荡偏空运行为主。FG2505：日内1240-1290区间操作
PVC：1、基本面:供给端来看，据隆众统计，2025年1月PVC产量为209.6338万吨，环比增加2.16%；本周样本企业产能利用率为81.85%，环比减少0.00个百分点；电石法企业产量35.542万吨，环比增加1.11%,乙烯法企业产量11.849万吨，环比减少4.45%；本周供给压力有所减少；下周预计检修有所减少，预计排产少量增加。需求端来看，下游整体开工率为23.45%，环比增加3.45个百分点，高于历史中等水准；下游型材开工率为18%，环比增加8个百分点，高于历史中等水准；下游管材开工率为25.63%，环比增加5.63个百分点，高于历史中等水准；下游薄膜开工率为37.78%，环比增加7.78个百分点，高于历史中等水准；下游糊树脂开工率为82.61%，环比增加.94个百分点，高于历史中等水准；船运费用看跌；国内PVC出口价格价格占优；当前需求与历史中等水准接近。成本端来看，电石法利润为-432元/吨，亏损环比减少6.00%，低于历史中等水准；乙烯法利润为-444元/吨，亏损环比增加19.30%，低于历史中等水准；双吨价差为2846.75元/吨，利润环比增加0.70%，低于历史中等水准，排产或将承压。中性。2、基差:02月17日，华东SG-5价为5050元/吨，05合约基差为-227元/吨，现货贴水期货。偏空。
3、库存:厂内库存为47.5365万吨，环比增加9.95%，电石法厂库为38.1565万吨，环比增加7.70%，乙烯法厂库为9.38万吨，环比增加20.10%，社会库存为48.98万吨，环比增加3.11%，生产企业在库库存天数为7.9天，环比增加11.26%。偏空。
1、基本面：当前油品套利欠佳导致运力趋紧、运价坚挺现象尚在，且下游处恢复阶段，中上游整体货量转弱通畅性某些特定的程度压制市场操作情绪。不过，2-3月进口偏少，主罐区流动性一般背景下，内地货物转移至沿海套利托底效应仍在。港口看，浙江两大烯烃停工，库存水平偏高等利空仍压制基差表现；且伊朗后续回温预期，关注甲醇项目复工节奏影响，故总体看，预计本周市场偏弱整理表现，中线关注春检力度、节后下游整体恢复情况等；中性
2、基差：江苏甲醇现货价为2590元/吨，05合约基差35，现货升水期货；偏多
3、库存：截至2025年2月13日，华东、华南港口甲醇社会仓库存储的总量为87.81万吨，较上一周期增3.94万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源增0.52万吨至49.76万吨；偏空
1、基本面：昨日PTA期货震荡收涨，现货市场商谈氛围尚可，市场报盘增多，现货基差走弱。贸易商和聚酯工厂有采购，2月主流在05贴水50~55成交，个别略高在05贴水47~48成交，略低亦有，价格商谈区间在5030~5080附近。本周少量仓单在05贴水44有成交。今日主流现货基差在05-52。中性
6、预期：总体预计1-2月PTA仍然以累库存为主，总计70~80万吨左右，但是3-4月将会去库存，总计45万吨左右。所以预计3-4月PTA有一定的概率会有所好转，但是考虑到2024年12月到2月总计90多万吨的累库数量，以及目前期货交割库110多万吨的库存，预计后期PTA 的高度仍然承压。
1、基本面：周一，乙二醇市场弱势整理，市场商谈一般。今日乙二醇显性库存大幅堆积，盘面维持低位整理，现货成交在05合约升水20-32元/吨附近，场内买气一般。美金方面，乙二醇外盘重心窄幅整理，2至3月船货商谈在549-552美元/吨附近，个别供应商参与询盘，3月船货553美元/吨附近成交。日内适量台湾招标货555美元/吨附近成交，货量为5000吨。中性
6、预期：综上汇总，短期乙二醇依旧处于累库通道中，1-2月份合计累库幅度在40万吨附近，未来显性库存还将继续攀升，不过也基本为预计内。而进入到3月份，预计供需关系可以逐渐进入拐点，3-5月份暂时以小幅去库预期为主。当然由于国内大装置变化对供应的影响，后续平衡表将会动态调整。
1、基本面：纯碱生产利润低位，产量处于同期高位；下游浮法和光伏玻璃日熔量大幅度地下跌，终端需求疲弱，纯碱厂库处于历史高位；偏空
2、基差：河北沙河重质纯碱现货价1490元/吨，SA2505收盘价为1514元/吨，基差为-24元，期货升水现货；偏空
3、库存：全国纯碱厂内库存187.88万吨，较前一周增加1.83%，库存在5年均值上方运行；偏空
6、预期：检修消息提振情绪，但纯碱基本面疲弱、库存历史高位，短期预计震荡运行为主。SA2505：日内1470-1520区间操作
1.基本面：1月官方PMI49.1%，下降1.0%，财新PMI50.1，下降0.4%，12月出口总额同比增长10.7%，较11月的6.7%回升，塑料制品出口金额同比增长4.6%，原油短期弱势震荡。一季度新装置产能投放仍较为集中，产业链库存中性，需求端方面，下游开工有序恢复，农膜开工好转，其中地膜恢复较快，现货价格得到支撑。当前LL交割品现货价8150（+30），基本面整体中性
4.盘面：LLDPE主力合约20日均线日线.主力持仓：LLDPE主力持仓净空，减空，偏空；
1.基本面：1月官方PMI49.1%，下降1.0%，财新PMI50.1，下降0.4%，12月出口总额同比增长10.7%，较11月的6.7%回升，塑料制品出口金额同比增长4.6%，原油短期弱势震荡。供应端本周有京博石化等1套装置重启，广东石化等1套装置计划检修，预计供应有所减少，产业链库存中性，需求端方面，节后下游陆续恢复。当前PP交割品现货价7400（-30），基本面整体中性；
4.盘面：PP主力合约20日均线日线.主力持仓：PP主力持仓净空，减空，偏空；
1.基本面：年初以来尿素盘面自低位反弹。供应方面，日产继续维持高水平，库存高位波动，供应端压力仍偏大。需求端，工业需求同比往年中性，随着近期气温回升，农业需求慢慢地回暖，且市场对出口政策松动存在预期。目前主力合约是旺季合约，其价格底部已基本形成，预计此后价格延续震荡回升，交割品现货1800（+150），基本面整体中性；
4.盘面：UR主力合约20日均线日线.主力持仓：UR主力持仓净空，减空，偏空；
6.预期：尿素主力合约盘面震荡，供应宽松，库存高位，需求回暖，预计UR今日走势震荡，UR2505：日内1780-1830区间操作
1、基本面：供应开始增加，国外现货回升，国内库存开始增加，轮胎开工率有所下滑 中性
3、库存：上期所库存周环比增加，同比减少；青岛地区库存周环比增加，同比减少 中性
1、基本面:供给端来看，根据隆众，2025年2月份国内沥青总排产量为210.8万吨，环比增加0.4%，同比增加14.2%。本周国内石油沥青样本产能利用率为27.5101%，环比增加3.357个百分点，全国样本企业出货17.81万吨，环比增加45.98%,样本企业产量为45.1万吨，环比增加17.14%,样本企业装置检修量预估为88.8万吨，环比减少15.82%,本周炼厂有所增产，提升供应压力。下周或将增加供给压力。需求端来看，重交沥青开工率为25.9%，环比增加0.17个百分点，低于历史中等水准；建筑沥青开工率为24.8%，环比持平，高于历史中等水准；改性沥青开工率为0.1768%，环比增加0.18个百分点，低于历史中等水准；道路改性沥青开工率为4.6%，环比增加4.60个百分点，低于历史中等水准；防水卷材开工率为5.67%，环比增加5.67个百分点，低于历史中等水准；整体看来，当前需求低于历史中等水准。成本端来看，日度加工沥青利润为-558.21元/吨，环比增加0.00%，周度山东地炼延迟焦化利润为909.78元/吨，环比减少10.25%，沥青加工亏损增加，沥青与延迟焦化利润差减少；原油走强，预计短期内支撑走强。偏多。
2、基差:02月17日，山东现货价3760元/吨，04合约基差为-88元/吨，现货贴水期货。偏空。
3、库存:社会库存为90.9万吨，环比增加11.53%，厂内库存为80.3万吨，环比增加0.75%，港口稀释沥青库存为库存为15万吨，环比减少6.25%。社会库存持续累库，厂内库存持续累库，港口库存持续去库。偏多。
1.基本面：MPOB报告数据显示，MPOB月报显示马棕1月产量环比减少9.8%至162万吨，出口环比减少14.74%至149万吨，月末库存环比减少2.6%至183万吨。报告中性，减产没有到达预期。目前船调机构显示本月目前马棕出口数据环比增加4%，后续进入减产季，棕榈油供应上有所减弱。偏多
3.库存：2月7日豆油商业库存89万吨，前90万吨，环比-1万吨，同比+11.7% 。偏空
1.基本面：MPOB报告数据显示，MPOB月报显示马棕1月产量环比减少9.8%至162万吨，出口环比减少14.74%至149万吨，月末库存环比减少2.6%至183万吨。报告中性，减产没有到达预期。目前船调机构显示本月目前马棕出口数据环比增加4%，后续进入减产季，棕榈油供应上有所减弱。偏多
3.库存：2月7日棕榈油港口库存49万吨，前值48万吨，环比+1万吨，同比-34.1%。偏多4.盘面：期价运行在20日均线日均线.主力持仓：棕榈油主力多减。偏多菜籽油
1.基本面：MPOB报告数据显示，MPOB月报显示马棕1月产量环比减少9.8%至162万吨，出口环比减少14.74%至149万吨，月末库存环比减少2.6%至183万吨。报告中性，减产没有到达预期。目前船调机构显示本月目前马棕出口数据环比增加4%，后续进入减产季，棕榈油供应上有所减弱。偏多
3.库存：2月7日菜籽油商业库存40万吨，前值40万吨，环比+11万吨，同比+3.2%。偏空
1、基本面：Green Pool：预计25/26年度全球糖市过剩270万吨，前一年度预计为短缺370万吨。25年1月1日起，进口糖浆及预混粉关税从12%调整到20%，调整后的关税接近原糖配额外进口关税。2025年1月底，24/25年度本期制糖全国累计产糖749.28万吨；全国累计销糖373.5万吨；销糖率49.85%（去年同期53.13%）。2024年12月中国进口食糖39万吨，同比减少11万吨；进口糖浆及预混粉等三项合计19.05万吨，同比增加7.04万吨。中性。
4、盘面：20日均线日均线、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势不明朗，偏空。
1、基本面：USDA:2月报调增产量和库存，略偏空。ICAC:2月报预测环比上月增加产量，消费不变，期末库存略增，略偏空。美国对中国进口商品关税增加10%。海关：12月纺织品服装出口同比增长11.4%。12月份我国棉花进口14万吨，同比减少48.7%；棉纱进口15万吨，同比减少1.1%。农村部2月24/25年度：产量616万吨，进口170万吨，消费780万吨，期末库存831万吨。偏空。
2、基差：现货3128b全国均价14882，基差1062（05合约），升水期货；偏多。
4、盘面：20日均线日均线、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗；偏空。
6：预期：美国对中国加10%关税，靴子落地，基本符合预期。节后郑棉开盘震荡上行，主力合约05缓慢修复前期超跌价格，金三银四消费旺季预期增强，提振盘面信心。短期可能还将延续缓慢上行走势，05主力关注14000附近压力。
1.基本面：美豆市场因总统纪念日休市一天，美豆短期维持震荡等待出口和南美大豆产区天气进一步指引。国内豆粕震荡回落，美豆带动和技术性震荡整理，进口巴西大豆3月后增多预期压制盘面反弹高度。豆粕春节后短期供需两淡，加上美豆走势带动和中美关税战变数，整体进入震荡偏强格局。偏多
3.库存：油厂豆粕库存43.39万吨，上周42.3万吨，环比增加2.58%，去年同期67.38万吨，同比减少35.6%。偏多
6.预期：美豆走势带动豆粕和技术面尚有支撑，南美大豆产区天气仍存变数支撑盘面反弹，但巴西大豆丰产预期维持压制美豆盘面反弹高度，加上国内采购来年巴西大豆增多，国内豆粕短期震荡偏强中期维持区间震荡。
1.基本面：菜粕探底回升，豆粕带动和技术性震荡整理，油厂开机年底减少菜粕库存高位回落和明年需求预期良好支撑盘面，但菜粕需求进入淡季压制盘面反弹高度。菜粕现货需求减少，国内油厂菜籽压榨量高位回落，盘面短期震荡偏强。偏多
3.库存：菜粕库存3.55万吨，上周4.85万吨，周环比减少26.8%，去年同期3.2万吨，同比增加10.94%。偏空
6.预期：菜粕短期受进口油菜籽库存处于高位和需求进入淡季影响震荡回落，但中国对加拿大油菜籽反倾销调查尚有变数，菜粕供需基本面短期利空价格回归区间震荡格局。
1.基本面：美豆市场因总统纪念日休市一天，美豆短期维持震荡等待出口和南美大豆产区天气进一步指引。国内大豆震荡回落，美豆带动和技术性震荡整理，国产大豆性价比优势支撑底部，但国产大豆增产压制价格预期，短期受美豆走势和国产大豆收储政策预期交互影响。偏多。
3.库存:油厂大豆库存546.85万吨，上周566.03万吨，环比减少3.39%，去年同期535.39万吨，同比增加2.14%。偏空
6.预期：美豆走势带动豆粕和技术面尚有支撑，南美大豆产区天气仍存变数支撑盘面反弹，但巴西大豆丰产预期维持压制美豆盘面反弹高度。国产大豆对进口大豆性价比优势支撑盘面底部，但进口大豆到港量保持高位和国产大豆增产预期压制盘面反弹高度。
1. 基本面：供应方面，春节后生猪供给量有所减少，出栏积极性减弱生猪价格小幅波动，预计本周供给或猪、肉双减。需求方面，国内宏观环境预期偏悲观和加上春节后需求转淡，居民整体消费意愿热情有下降预期，压制短期鲜猪肉消费，但短期生猪供应也减少，价格仍旧偏弱。综合看来，预计本周市场或供需双减、猪价维持震荡偏弱格局，周度价格重心小幅波动。关注月中集团场出栏节奏变化、二次育肥市场动态变动情况；中性。
2. 基差：现货全国均价14690元/吨，2505合约基差1675元/吨，现货升水期货。偏多。
3. 库存：截至12月31日，生猪存栏量42743万头，环比减少0.6%，同比减少1.6%；截至2024年11月底，能繁母猪存栏为4080万头，环比增加0.2%，同比减少1.9%。偏多。
6. 预期：春节后生猪供需两淡，预计本周猪价震荡偏弱运行；生猪LH2505：日内12800至13200区间操作。
1、基本面：外盘小幅反弹，但20均线没有突破，压力仍然较大。矿端消息面基本已经反映，但短期印尼矿供应偏紧，叠加天气因素，可能矿的价格仍然会偏强运行，这导致不锈钢产业链的成本继续坚挺，对价格下方支撑强劲。但不锈钢当前库存继续上升，节后消费恢复还没有完全，仍需要一定等待观察。新能源方面，12月汽车产销数据不错，销量大于产量，缓解仓库存储上的压力，利多。中长线过剩格局不变。偏空
1、基本面：冶炼企业有减产动作，废铜政策有所放开，1月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.1%，比上月下降1.0个百分点，制造业景气水平有所回落；中性。
6、预期：美联储降息放缓，库存偏高压制铜价，假期关税落地，短期回落调整，沪铜2503：日内76000~78000区间操作。
1、基本面：碳中和控制产能扩张，下游需求不强劲，房地产延续疲软，宏观短期情绪好转；中性。
6、预期：碳中和催发铝行业变革，长期利多铝价，美联储降息放缓，铝价维持震荡运行，沪铝2504：日内20500~20800区间操作。
沪锌:1、基本面：外媒12月18日消息，世界金属统计局( WBMS )公布的最新数据报告数据显示，2024年10月，全球锌板产量为117.45万吨，消费量为119.51万吨，供应短缺2.06万吨。1-10月，全球锌板产量为1156.9万吨，消费量为1156.22万吨，供应过剩0.68万吨。10月，全球锌矿产量为102.28万吨。1-10月，全球锌矿产量为1049.98万吨；偏多。
4、盘面：昨日沪锌震荡下跌走势，收20日均线日均线、主力持仓：主力净多头，多减；偏多。
6、预期：LME库存仓单逐渐下降；上期所仓单迅速增加；沪锌ZN2503：震荡走弱。
1、基本面：美股因总统日假期休市一日，金价反弹；欧洲三大股指收盘全线，离岸人民币小幅贬值报7.2653；COMEX黄金期货收涨0.36%报2911.2美元/盎司；中性
2、基差：黄金期货677.1，现货675.9，基差-1.85，现货贴水期货；中性
6、预期：今日关注美欧英央行官员讲话，澳大利亚利率决议、英国三个月失业率、欧元区经济景气指数。俄乌和谈预期继续升温，但对金价压制的担忧减弱，美股和美债休市，金价震荡小幅反弹。沪金溢价维持至0元/克左右。贸易担忧降温，俄乌和谈预期升温，金价高位震荡。沪金2504：675-683区间操作。
1、基本面：美股因总统日假期休市一日，银价跟随金价小幅反弹；欧洲三大股指收盘全线，离岸人民币小幅贬值报7.2653；COMEX白银期货收涨0.06%报32.875美元/盎司；中性
2、基差：白银期货8016，现货8005，基差-11，现货贴水期货；中性
1、基本面：国家主席召开民营企业家座谈会，昨日两市高开跳水尾盘指数翻红，IC和IM期指贴水增加，AI科技和医疗等板块领涨；偏多
6、预期：恒生科技和AI算力带动中小盘指数持续上涨后市场分歧增加，短期呈现高位震荡态势，IC和IM的指数上方压力增加日内大涨可适当减仓，整体市场处于震荡上行趋势。
1、基本面：银行间市场资金紧势不改，现券长短端全线承压，收益率整体上行。国债期货全线%附近震荡，银行间市场行情报价仍偏高。
2、资金面：2月17日，人民银行以固定利率、数量招标方式开展了1905亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%，当日有2290亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼385亿元。
3、基差：TS主力基差为-0.0920 ，现券贴水期货，偏空。TF主力基差为-0.0119，现券贴水期货，偏空。T主力基差-0.0364，现券贴水期货，偏空。TL主力基差为-0.0757，现券贴水期货，偏空。
4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为13594亿、14935亿、23566亿；中性。
5、盘面：TS主力在20日线日线向上，偏多；TF主力在20日线日线向上，偏多；T主力与在20日线日线、主力持仓：TS主力净多，多增。TF主力净多，多增。T主力净多，多减 。
7、预期：受春节因素影响，1月CPI涨幅扩大，制造业PMI呈现季节性回落，节日效应凸显 ；1月社融信贷迎来开门红，货币降息的紧迫性会降低；央行发布2024年第四季度中国货币政策执行报告，强调实施好适度宽松的货币政策。综合运用多种货币政策工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济稳步的增长、价格总水平预期目标相匹配。由于货币政策宽松未改且部分降息降准预期仍在，预计期债将在高位震荡。
1、基本面:供给端来看，上周碳酸锂产量为14612吨，环比增长16.97%,等于历史同期中等水准。需求端来看，上周磷酸铁锂样本企业库存为92880吨，环比增加5.38%,上周三元材料样本企业库存为12539吨，环比增加3.15%。成本端来看，外购锂辉石精矿成本为79858元/吨，日环比减少375.65%,生产所得为-3303元/吨，有所亏损；外购锂云母成本为86174元/吨，日环比增长1.50%,生产所得为-12152元/吨，有所亏损；回收端生产所带来的成本接近矿石端成本，排产积极性一般；盐湖端季度现金生产所带来的成本为31649元/吨，盐湖端成本明显低于矿石端，盈利空间充足，排产动力十足。中性。
2、基差:02月17日，电池级碳酸锂现货价为76100元/吨，05合约基差为-1060元/吨，现货贴水期货。偏空。4、盘面:盘面:MA20向下，05合约期价收于MA20下方。偏空。5、主力持仓:主力持仓净空，空增。偏空。
1、基本面:供给端来看，上周工业硅供应量为7.1万吨，环比有所增加1.43%。需求端来看，上周工业硅需求为6.2万吨，环比增长26.53%.需求有所抬升.多晶硅库存为26.3万吨，处于高位，硅片亏损，电池片亏损，组件盈利；有机硅库存为54100吨，处于高位，有机硅生产利润为570元/吨，处于盈利状态，其综合开工率为76.49%，环比持平，高于历史同期中等水准；铝合金锭库存为1.42万吨，处于低位，进口利润为164元/吨，A356铝送至无锡运费和利润为497.91元/吨，再生铝开工率为55.6%，环比增加17.05%,处于高位。成本端来看，新疆地区样本通氧553生产亏损为1948元/吨，枯水期成本支撑有所上升。偏多。
2、基差:02月17日，华东不通氧现货价10650元/吨，05合约基差为40元/吨，现货升水期货。中性。
